Rekordna argentinska pšenica, snažna kineska potražnja za sojom i unapređene prognoze crnomorskih useva drže tržište žitarica pod pritiskom, ali i izuzetno osetljivim na vremenske i trgovinske vesti.
Čikaška pšenica je ponedeljak završila u blagom padu: decembarski CBOT ugovor za 2025. zatvorio je na 5,36 USD po bušelu, što je pad od 1½ centa, dok je američki kompleks pšenice varirao pod uticajem mešanih izvoznog podataka i ocena useva. Kansas City HRW završio je 2–5 centi niže, dok je pšenica iz Mineapolisa bila stabilna do 2 centa niže, uprkos tome što je ocena zimskog pšenice u Kanzasu porasla na 70% dobro/odlično, a izvozne inspekcije dostigle 393.341 tonu u nedelji do 4. decembra — što sada stavlja izvoz u 2025/26. sezoni 20,9% iznad prošlogodišnjeg nivoa. Trgovci ravnaju pozicije pred današnji WASDE, gde analitičari očekuju blago smanjenje završnih zaliha u SAD na 894 miliona bušela, uz pažljivo praćenje Argusove procene ukrajinske žetve za 2026/27. od 23,9 miliona tona kao još jednog signala obilne buduće ponude.
Kukuruz
Terminski ugovori za kukuruz takođe su oslabili: decembarski 2025. CBOT zatvorio je na 4,36¼ USD po bušelu, što je pad od ½ centa, dok je tržište balansiralo između solidnih izvoznih tokova i slabijih nedeljnih prodaja. Izvozne inspekcije kukuruza iz SAD dosegle su 1,453 miliona tona, što je 36% više nego iste nedelje 2024. godine, ali su zakasnele statistike o izvoznim ugovorima pokazale samo 979.525 tona prodatih do 6. novembra — najniži nivo u tekućoj marketinškoj godini i ispod očekivanja.
Nacionalni gotovinski indeks kukuruza u SAD pao je na 3,98¼ USD, dok je otvoreni interes porastao za 8.511 ugovora, što ukazuje na aktivno pregrupisavanje pred WASDE, gde konsenzus očekuje smanjenje završnih zaliha na 2,145 milijardi bušela.
Fundamentali iz Brazila takođe oblikuju sentiment: AgRural procenjuje žetvu kukuruza 2025/26. na 135,3 miliona tona, što je pad od 5,8 miliona tona u odnosu na prošlu godinu i nešto iznad USDA procene od 131 milion tona.
Soja
Soja je predvodila pad: januarski 2026. CBOT ugovor zatvorio je na 10,93¾ USD po bušelu, što je pad od 11½ centi pod pritiskom slabih izvoznih signala i snažne konkurencije iz Južne Amerike. Nacionalni gotovinski indeks pao je za 11½ centi na 10,23 USD, a sojina sačma i sojino ulje takođe su završili niže.
Nedeljne izvozne inspekcije iznosile su 1,018 miliona tona, ali su i dalje 41,4% ispod prošlogodišnjeg nivoa, dok su zakasnele statistike o izvozu pokazale samo 510.554 tona, najniži nivo u sezoni. Trgovci očekuju da će WASDE prikazati rast završnih zaliha na oko 306 miliona bušela, uprkos velikoj kineskoj potražnji i brzoj brazilskoj setvi pod neujednačenim padavinama.
U nastavku sledi pregled zatvaranja za 8.12.2025.
Globalno tržište pšenice: pritisak rekordne Argentine
Svetska tržišta pšenice ponedeljak su provela u proceni efekata rekordne argentinske žetve od 25,5 miliona tona, koja izaziva logistički haos u Rosario hub-u i spušta otkupne cene farmerima na najniži nivo u poslednjih osam godina. Kamionske isporuke u novembru dostigle su gotovo 2 miliona tona, duplo iznad proseka, dok FOB cene za januar oko 206 USD/t potkopavaju američke, australijske, ruske i francuske ponude.
Prekomerna ponuda je dodatno pojačana problemima u kvalitetu: veliki deo žetve ima 9–10% proteina naspram argentinskog izvoznog standarda od 11,5%, što povećava diskonte i otvara dodatni prostor za rusku visokoproteinsku pšenicu.
Crno more: više ponude, ali i dalje rizici
SovEcon sada vidi ukrajinsku žetvu pšenice za 2026. na 24,6 miliona tona (+7% u odnosu na 2025), najveću od 2022, uz povećanu površinu pod ozimom pšenicom na 5,2 miliona ha.
APK-Inform takođe podiže ukrajinsku prognozu žitarica za 2025. na 60,6 miliona tona, uključujući:
- 23,2 miliona tona pšenice
- 30,5 miliona tona kukuruza
Argus predviđa žetvu pšenice 2026/27. od 23,9 miliona tona.
Ruski podaci pokazuju viši procenat kvalitetne pšenice, a ukidanje ruskih izvoznih taksi (pšenica, ječam, kukuruz) od 10. decembra učvršćuje njihovu visokokonkurentnu poziciju na svetskom tržištu.
Vremenske prilike: ključni izvor volatilnosti
Južna Amerika
- Brazil: obilne kiše u centralnim i severnim delovima znatno su popravile uslove za soju; novi kišni talas stiže početkom nedelje.
- Argentina: Pampas postaje primetno suvlji od proseka; nedovoljno padavina povećava rizik od pada prinosa kukuruza i soje ako se trend nastavi.
- Conab-ova projekcija od 177 miliona tona soje izgleda sve optimističnije, dok setva (86% do 29. novembra) kasni za prošlogodišnjim tempom.
Severna Amerika
Serija kliper-sistema donosi skoro svakodnevni sneg i padavine u Severne Ravnine i Srednji Zapad SAD, uz arktički talas krajem nedelje. Ovo može remetiti logistiku, ali snežni pokrivač će pomoći obnavljanju reke Misisipi tokom zime.
Evropa
Aktivan atlantski obrazac donosi redovne padavine UK, Francuskoj i Nemačkoj — idealno za ozimu pšenicu. Italija i Balkan su topliji i suvlji, ali ima dovoljno vlage i rizici su zasad ograničeni.
Kina: uvoz soje udara nove rekorde i oblikuje tržišta
Kina je u novembru uvezla 8,11 miliona tona soje (+13,4% YoY), najviše od 2021. Ukupan uvoz za prvih 11 meseci iznosi 103,79 miliona tona (+6,9%), a 2025. bi mogla završiti sa rekordnih ~112 miliona tona.
Podsticaji:
- snažna brazilska ponuda
- obnova kupovine SAD u okviru Busan sporazuma
- državni kupci COFCO (2,7 miliona tona od kraja oktobra) i Sinograin (aukcija 512.500 t, 11. decembar)
Kinesko-američki pregovori opisani su kao „duboki i konstruktivni“, što smanjuje rizik od novih tarifnih udara.
Uljarice i biljna ulja
- Brazil: trgovina sojom spora zbog velikog raspona cena; farmeri dobro stoje sa gotovinom i odlažu prodaju.
- Indonezija: poplave na Sumatri minimalno utiču na proizvodnju palminog ulja; popravke puteva ka lukama su u toku.
- Malezija: terminski ugovori pali 59 ringgita (-1,42%) na 4.093.
- Kina: januarski terminski ugovori na soju, sačmu, ulje i kukuruz niži zbog visokih zaliha.
Politike i regulative
- Indonezija planira da oduzme 4 miliona hektara ilegalno korišćenog zemljišta (rudarstvo, palma, šumarstvo); već preuzeto 3,77 miliona ha.
- Egipat širi površine pod pšenicom na 3,5 miliona fedana u 2026. (sa 3,2 miliona u 2025).
- SAD: klanje živine +0,7% YoY; veće mase živine podupiru potražnju za kukuruzom i sojnom sačmom.
Brazil – kukuruzno tržište ostaje čvrsto
ESALQ/BM&FBovespa indeks kukuruza porastao je na 69,97 BRL/60 kg (4. decembar) — najviši nivo od maja 2025, oko 2% više nego krajem novembra. Kupci pune zalihe, farmeri prodaju malo jer su fokusirani na setvu i razvoj useva.
Cepea beleži da se deo kupaca povlači sa spot tržišta, očekujući:
- pristizanje letnje žetve
- velike domaće viškove
- sporiji izvoz
što bi moglo povećati ponudu u narednim mesecima. U Mato Grosso-u, 81,11% žetve je već prodato do sredine novembra, što je niže od petogodišnjeg proseka — značajan deo roda tek treba da uđe u cenu.