Neizvesnost oko biofuel politike i vremenski ekstremi u Južnoj Americi drže žitarice i uljarice pod pritiskom naslova
Pšenica
Pšenica je početkom nedelje bila pod pritiskom, pri čemu su i SRW i HRW završile u minusu. I pored solidnih nedeljnih inspekcija izvoza od 488.025 tona (više u odnosu na prethodnu nedelju i prošlu godinu), zaostali izveštaj o izvoznim prodajama za nedelju koja se završila 20. novembra iznosio je 361.715 tona, što je pri donjoj granici očekivanja. Fondovi su ostali strukturno „bearish“, uz dodatna neto short pozicioniranja i u Čikagu (CBT) i u Kanzas Sitiju (KC). Martovski ugovor za 2026. godinu na CBOT-u zatvoren je na 5,20 3/4 USD/bu, što je pad od 8 1/2 centi.
Kukuruz
Kukuruz je tokom većeg dela ponedeljka trgovao slabo, sa padom bližih ugovora od 1–2 centa, dok je tržište obrađivalo nove izvozne tokove i promene u pozicioniranju. USDA je zabeležila privatnu izvoznu prodaju od 150.320 tona (nepoznata destinacija), dok su izvozne inspekcije pokazale isporuku od 1,589 miliona tona za nedelju zaključno sa 11. decembrom (i dalje znatno iznad prošlogodišnjeg nivoa). Ažurirani izveštaj o zaostalim izvoznim prodajama za nedelju do 20. novembra iznosio je 1,84 miliona tona. Pozicioniranje je ostalo ključni faktor: ažurirani CFTC podaci pokazali su da su fondovi ponovo prešli u neto short poziciju (-10.872 ugovora, stanje na 25. novembar). Martovski ugovor za 2026. na CBOT-u zatvoren je na 4,39 3/4 USD/bu, uz pad od 1 centa.
Soja
Soja je završila dan uz umeren pad, ali je unutrašnji ton tržišta ostao „podržavajući, ali nestabilan“, jer su vesti o kineskoj tražnji nailazile na neizvesnost oko politike u sektoru biljnih ulja. USDA je prijavila privatnu izvoznu prodaju od 136.000 tona soje Kini. Izvozne inspekcije iznosile su 795.661 tonu (pad u odnosu na prethodnu nedelju i oštro niže na godišnjem nivou), dok je zaostali izveštaj o izvoznim prodajama za nedelju do 20. novembra pokazao ukupno 2,232 miliona tona, uključujući 2,14 miliona tona za Kinu. Prerađivački podaci dodali su još jedan sloj analize: NOPA prerada soje u novembru iznosila je 216,04 miliona bušela (rekord za taj mesec), dok su zalihe sojinog ulja porasle na 1,513 milijarde funti. Januarski ugovor za 2026. godinu na CBOT-u zatvoren je na 10,71 3/4 USD/bu, uz pad od 5 centi.
U nastavku sledi pregled zatvaranja za 15.12.2025.
Ključni globalni faktori i naslovi koji su oblikovali trgovanje
Neizvesnost oko američke politike ostala je makro-faktor pritiska: administracija se ne očekuje da finalizuje kvote za obavezno mešanje biogoriva za 2026. godinu pre kraja godine, čime se ključni signali u okviru Renewable Fuel Standard-a pomeraju za narednu godinu. To komplikuje ugovaranje, hedžing i investicione odluke povezane sa potražnjom za kukuruzom i biljnim uljima u proizvodnji etanola i obnovljivog dizela.
Prerada uljarica i stanje zaliha držali su tržište osetljivim na marže u sektoru obnovljivih goriva. Uoči objave, tržište je očekivalo sporiju (ali i dalje istorijski visoku) NOPA preradu i projektovane zalihe sojinog ulja na sedmomesečnom maksimumu. Objavljeni podaci potvrdili su da prerada ostaje snažna čak i uz rast zaliha ulja — važna kombinacija u uslovima neizvesnog tajminga regulatornih odluka.
Vremenske prilike ostale su dominantan „headline rizik“, posebno u Južnoj Americi. Prognoze su najavljivale 150–200 mm padavina tokom deset dana u Mato Grosu i Gojas-u, što je povećalo zabrinutost od poplava, dok se za Argentinu očekuje topliji i suvlji trend do kraja godine — potencijalno negativan scenario za prinose kukuruza i soje ukoliko se nastavi.
Na severnoj hemisferi, signali za pšenicu ostali su mešoviti, ali relevantni. Centralne i južne ravnice SAD naginju toplijem i suvljem obrascu, uz postepeni pad vlažnosti zemljišta pod ozimom pšenicom (spor, ali kumulativno rizičan). Region Crnog mora ostaje suv pred i tokom perioda mirovanja useva, a još jedna topla i suva sedmica ocenjuje se kao nepovoljna za ozimu pšenicu.
Trgovinski tokovi doneli su i strateške signale: Kina kupuje prvu pošiljku argentinske pšenice u poslednjim decenijama, pri čemu Cofco vrši utovar u Argentini, a smanjenje izvoznih carina koje je uveo Milei (uključujući pšenicu, na 7,5%, od 12. decembra) čini argentinsku robu konkurentnijom. Ovo je još jedan pokazatelj kineskog nastojanja da diverzifikuje izvore snabdevanja usled trajnih trgovinskih tenzija sa SAD.
Kod soje, srednjoročne projekcije sve više favorizuju Brazil. Procene ukazuju da bi brazilski izvoz soje u sezoni 2025/26 mogao dostići rekordnih 110 miliona tona (uz očekivanu proizvodnju od 178,3 miliona tona), dok se izvoz iz SAD procenjuje na 43 miliona tona, što odražava jaču konkurenciju iz Južne Amerike. Kina ostaje ključni kupac brazilske soje.
Kratkoročni signali sa brazilskog gotovinskog tržišta bili su povoljni za soju, dok je kukuruz delovao slabije na domaćem tržištu. Cepea navodi snažnu izvoznu tražnju za popunjavanje brodskih kapaciteta i niže procene završnih zaliha prema Conab-u, što podržava premije i cene. Istovremeno, cene kukuruza u Brazilu su oslabile zbog slabe domaće tražnje i očekivanja obilne ponude u sezoni 2025/26, uz poboljšane padavine koje unapređuju uslove za letnje useve i setvu drugog useva.
Na kraju, tržišna struktura i međurobni odnosi ostali su u pozadini, ali su važni za volatilnost i potražnju za stočnom hranom. Euronext će od 2. februara produžiti radno vreme trgovanja fjučersima na mlinarsku pšenicu, uljanu repicu i kukuruz (uz dodatnu sesiju od 18:30 do 20:30 CET), dok su vesti iz sektora stočarstva i zdravlja životinja (zatvaranje pogona za preradu govedine u SAD, detekcija HPAI-a, mere protiv bolesti goveda u Francuskoj) držale trgovce u pripravnosti zbog mogućih posledica po tražnju za stočnom hranom i trgovinska ograničenja.