Poreska smanjenja u Argentini, rekordne setve u Indiji i rekordne zalihe palminog ulja održavaju pritisak na žitarice, ali su spremne za nagle promene izazvane vremenskim prilikama i politikom ove nedelje.
Čikaške fjučerse – Pšenica, Kukuruz, Soja
Fjučersi pšenice su oslabili u sredu jer je tržište konačno reagovalo na povećanje globalne proizvodnje od utorka. Decembarska 2025. CBOT pšenica zatvorila je na $5.31¼ po bušelu, što je pad od 5 centi na dan, pri čemu je SRW (meka crvena ozima pšenica) predvodila gubitke, a Kansas City HRW (tvrda crvena ozima pšenica) je pala 3-4 centa, dok je prolećna pšenica iz Minesote bila stabilna ili blago niža. Trgovci su nastavili da apsorbuju veće globalne zalihe pšenice od USDA, koje su rezultat većih useva u Kanadi, Australiji, Argentini, EU i Rusiji, iako su zalihe u SAD na kraju ostale na 901 miliona bušela. Tromesečni izveštaj o mlevenju brašna (Flour Milling report) pokazao je mlevenje pšenice u periodu jul-septembar na 231,4 miliona bušela, iznad prethodnog kvartala, ali nešto ispod prošle godine, dok je najnovije ažuriranje CFTC-a ukazalo na to da je upravljani novac smanjio svoju neto šort poziciju za čikašku pšenicu na 58.761 ugovor i smanjio neto šort pozicije i u KC, signalizirajući izvesnu nevoljnost da se cene guraju mnogo niže u blizini trenutnih nivoa.
Kukuruz je vratio deo rasta od utorka, pri čemu je decembarski 2025. CBOT kukuruz zatvoren na $4.34¾ po bušelu, što je pad od 6 centi, jer su fjučersi bledeli od post-WASDE maksimuma. Nacionalni indeks gotovinskog kukuruza u SAD pao je na $3.99, dok su podaci EIA pokazali da proizvodnja etanola opada na 1,105 miliona barela dnevno, tek nešto ispod prošlonedeljnog rekorda, a zalihe su u suštini ravne na 22,51 miliona barela. Podaci NASS-a o drobljenju žitarica (Grain Crushings) pokazali su da je drobljenje kukuruza u septembru iznosilo 435,36 miliona bušela, manje u odnosu na prošlu godinu, ali je upotreba u oktobru bila 476,4 miliona bušela, što je porast od 2,8% u odnosu na prošlu godinu i gura kukuruz koji se koristi za etanol nešto iznad prošle sezone u prva dva meseca marketinške godine. Spekulanti su nastavili da ublažavaju svoj medveđi stav, smanjivši svoju neto šort poziciju za još 31.993 ugovora na 39.523 ugovora, dok je interes za izvoz bio naglašen kupovinom 136.000 tona od strane Južne Koreje i tajvanskim tenderom za 65.000 tona, uoči četvrtka i izveštaja o prodaji izvoza (Export Sales report).
Soja je blago ojačala, pri čemu je januarska 2026. CBOT soja zatvorena na $10.91¼ po bušelu, što je porast od 4 centa, iako je nacionalni indeks gotovinske soje u SAD pao na $10.21¾. Fjučersi sojine sačme bili su stabilni do umereno niži, dok je sojino ulje poraslo 7-11 poena, potpomognuto stalnom snagom u sektoru ulja uprkos pritisku palminog ulja. USDA je izvestila o novoj privatnoj prodaji 136.000 tona soje Kini i 119.000 tona nepoznatim destinacijama, zajedno sa 212.000 tona nepoznatim destinacijama koje su već bile u knjigama i 120.000 tona sojine sačme Poljskoj, naglašavajući kontinuiranu međunarodnu potražnju. Odloženi NASS izveštaj o mastima i uljima (Fats & Oils report) pokazao je rekordno drobljenje soje u oktobru od 237 miliona bušela, što je porast od skoro 10% u odnosu na prošlu godinu, i rastuće zalihe sojinog ulja na 1,781 milijardu funti, dok su podaci CFTC-a otkrili da su fondovi dodali još 15.760 ugovora svojoj neto dugoj poziciji, čime je pozicija upravljanog novca za soju dostigla znatnih 194.443 ugovora od sredine novembra.
U nastavku sledi pregled zatvaranja za 10.12.2025.
Globalni pokretači i ključne vesti
Širom šireg kompleksa roba, ton u sredu bio je oblikovan mekšim žitaricama, slabijim uljaricama i pritiskom biljnih ulja, pri čemu je najbliža SRW pšenica sada pala za 2,8% od početka godine, HRW za 7,0%, a kukuruz za 3,9%, dok soja ostaje u plusu za 8,5%, a sojino ulje za 27,5%. Kineski januarski fjučersi odražavali su ovu tešku, ali ne paničnu pozadinu, sa sojom nešto višom, ali sojinom sačmom, sojinim uljem, palminim uljem i kukuruzom svi su blago niži, a malezijsko palmino ulje palo je za 1,05% preko noći. Podaci CME-a pokazali su rast otvorenog interesa za SRW, HRW, kukuruz i sojinu sačmu, dok su soja i sojino ulje zabeležili likvidaciju, naglašavajući promenu u pozicioniranju dok se fondovi rotiraju unutar kompleksa umesto da u potpunosti izlaze.
Argentina je i dalje bila istaknuta u razmišljanju tržišta nakon što je ministar ekonomije Luis Caputo potvrdio da su novo smanjene izvozne takse na soju, sojine proizvode, kukuruz i pšenicu trajne, a ne privremene. Ovaj potez, deo nastojanja predsednika Javiera Mileija da demontira dugogodišnje namete, dolazi u trenutku kada poljoprivrednici žanju ogroman rod pšenice i sade soju, i sledi godine u kojima je teška intervencija dovela do toga da Argentina gubi poziciju u odnosu na Brazil. Smanjenjem taksi na soju na 24%, sojinu sačmu i sojino ulje na 22,5%, pšenicu na 7,5% i kukuruz na 8,5%, Buenos Aires signalizira strukturni pritisak da se revitalizuje njegov poljoprivredni sektor i povrati izvozni udeo u vreme kada se Kina već više oslanja na južnoamerička porekla nakon trgovinskog rata Donalda Trampa.
Vreme je ostalo ključni pokretač, sa dnevnim ažuriranjima koja naglašavaju klasičan obrazac u stilu La Niña. Severna Amerika se suočava sa rizicima od hladnoće u Severnim ravnicama i Srednjem zapadu/Severoistoku, sa jakim kišama ograničenim na Pacifički severozapad i široko rasprostranjenim snežnim padavinama drugde, dok veći deo srca SAD ostaje relativno suv. Južna Amerika vidi Pampu hladnu sa padavinama iznad normale ograničenim na jug, iako Brazil postaje znatno vlažniji i hladniji; Evropa je spremna za nedelju dana temperatura iznad proseka i uglavnom padavina ispod normale izvan UK, Španije i Skandinavije; a očekuje se da će Azija iskusiti temperature blizu normalne do hladnije sa padavinama iznad normalne u većem delu jugoistočne i istočne Azije.
Prognostičari su ponovili da će se La Niña verovatno potpuno raspršiti između marta i maja 2026. godine. Izgledi ukazuju na povišene rizike od prolećne suše za ozime i prolećne useve na Srednjem zapadu i ravnicama SAD i u Rusiji, kao i za kafu u Etiopiji i Vijetnamu, dok istovremeno povećavaju šanse za prekomernu vlagu ili prolećne poplave u jugozapadnoj Evropi, Severnoj kineskoj ravnici i Indoneziji.
U Evropi, srednjoročni signali snabdevanja žitaricama i uljaricama postali su nešto manje komforni. Prva projekcija industrijske grupe Coceral za rod žitarica u EU+UK za 2026. godinu stavlja proizvodnju na 296,7 miliona tona, što je pad od 3% sa 306,6 miliona u 2025. godini, kako se prinosi normalizuju sa izuzetnih nivoa ove godine, pri čemu se meka pšenica procenjuje na 143,9 miliona tona u odnosu na 147,5 miliona, ječam na 58,2 miliona u odnosu na 63,2 miliona, a kukuruz se blago oporavlja na 58,9 miliona tona sa 57,1 miliona. Očekuje se da će poljoprivrednici razočarani nedavnim performansama kukuruza nastaviti da smanjuju površine kukuruza, posebno na Balkanu i u Francuskoj, u korist prolećnih useva kao što su suncokret i soja, dok se proizvodnja uljane repice procenjuje ravnom u odnosu na prošlu godinu na 21,8 miliona tona, što sugeriše stabilnu dostupnost uljarica u EU.
Indijska zimska setva pojavila se kao još jedan ključni faktor promene. Poljoprivrednici su posadili 47,9 miliona hektara zimskih useva od 1. oktobra, što je porast od 6,1% u odnosu na prošlu godinu, uključujući 24,14 miliona hektara pšenice (+10,8%), 8 miliona hektara uljane repice (+4,5%) i 7,8 miliona hektara leblebije (+3,5%), podržano obilnim monsunskim padavinama, visokim nivoima rezervoara i snažnom vlažnošću zemljišta čak i u tipično suvim zonama. Veća žetva pšenice pomogla bi u hlađenju domaćih cena i eventualno dozvolila ograničen izvoz pšeničnog brašna, dok bi povećana proizvodnja uljane repice mogla smanjiti tešku zavisnost Indije od uvoznog palminog, sojinog i suncokretovog ulja.
Biljna ulja donela su jednu od najvećih vesti dana jer su zalihe palminog ulja u Maleziji porasle na najviši nivo za 6 i po godina u novembru. Zalihe su skočile za 13% na mesečnom nivou na 2,84 miliona tona – najviše od marta 2019. – jer je izvoz pao za 28,1% na 1,21 milion tona, iako je proizvodnja sirovog palminog ulja pala za 5,3% na 1,94 miliona tona, ali je i dalje označila najjači novembar od 2017.