Žitni kompleks završava nedelju u „crvenom“ dok fondovi masovno likvidiraju pozicije
Rekordna rasprodaja investicionih fondova (managed money) kod pšenice u Čikagu i dvonedeljni slobodan pad kukuruza obeležili su sesiju u petak, bez novog katalizatora na strani potražnje na vidiku koji bi zaustavio pad cena.
Žitni kompleks je završio petak pod širokim pritiskom, krunišući izrazito negativnu nedelju za sve tri kulture. Fondovi su zatvarali pozicije istorijskim tempom kod pšenice, dok je kukuruz produžio svoj dvonedeljni pad zbog poboljšanja vremenskih prilika i slabljenja izvoznog momenta. Soja je zabeležila još jedan gubitak od nekoliko centi, s obzirom na to da obaveze za stari rod zaostaju za prošlogodišnjim tempom.
Fondovi izlaze iz čikaške pšenice istorijskim tempom Najvažniji podatak na sesiji stigao je iz petkovnog izveštaja CFTC-a o pozicioniranju trgovaca (Commitment of Traders), koji je pokazao da su investicioni fondovi dodali 39.165 ugovora na svoju neto kratku poziciju u fjučersima i opcijama za čikašku meku crvenu ozimu (SRW) pšenicu — što je najveći rekordan pad od utorka do utorka od 2006. godine. Neto kratka pozicija sada, zaključno sa 2. junom, iznosi 57.871 ugovor. U Kanzas Sitiju (HRW pšenica), špekulanti su smanjili svoju neto dugu poziciju za 13.393 ugovora, na 13.477 ugovora tokom istog perioda. Zajedno, ove promene u pozicioniranju potvrđuju da profesionalni investitori ne traže donju granicu za pšenicu; oni aktivno pritiskaju prodajnu (kratku) stranu na istorijski agresivnom nivou, što uklanja ključni stub potencijalne podrške cenama.
Sirova nafta dodaje međurobni pritisak Sirova nafta je pala za 2,79 dolara u petak, doprinoseći skromnom, ali stvarnom pritisku na pad širom celog žitnog kompleksa. Troškovi energije utiču na ekonomiju proizvodnje i transporta za sve tri kulture, a oštra rasprodaja sirove nafte često signalizuje širi sentiment izbegavanja rizika koji se preliva na robna tržišta. Iako sirova nafta nije bila glavni pokretač slabosti žitarica u petak, pojačala je „medveđi“ (pesimističan) ton i dala prodavcima dodatno pokriće za širenje pozicija.
Ocene stanja francuske meke pšenice padaju, ograničavajući prostor za rast Agencija FranceAgriMer objavila je ažurirane podatke o stanju useva, koji pokazuju da je francuska meka pšenica na 76% dobrih/odličnih uslova — što je pad od 2 procentna poena u odnosu na prethodnu nedelju. Uslovi durum pšenice su se oštrije pogoršali, padajući za 6 poena na 65%. Ove padove vredi pratiti, s obzirom na to da je Francuska ključni izvoznik EU, a svako kontinuirano pogoršanje moglo bi vremenom da suzi ponudu EU i obezbedi donju granicu za cene u Čikagu. Međutim, za sada ocene ostaju dovoljno visoke u apsolutnom smislu da ovaj pomak nije pokrenuo rast cena izazvan pokrivanjem kratkih pozicija (short-covering).
Obaveze za izvoz američke pšenice znatno zaostaju za prošlom godinom Nedeljni podaci USDA o izvoznoj prodaji otkrili su izvozne obaveze za novi rod pšenice od 3,925 miliona tona, što je brojka koja sada zaostaje 26,44% za istom nedeljom prošle godine. Ovaj manjak u potražnji pojačava „medveđu“ tezu o pšenici — ne samo da su fondovi u rekordnom broju kratkih pozicija, već se ni osnovna fizička potražnja stranih kupaca ne materijalizuje tempom potrebnim da apsorbuje dostupnu ponudu. Dok izvozne obaveze ne počnu da smanjuju jaz u odnosu na prošlogodišnje nivoe, oporavci cena će verovatno ostati plitki i kratkotrajni.
Kukuruz produžava dvonedeljni pad zbog vremena i slabih svetskih FOB vrednosti Fjučersi kukuruza pali su za dodatnih 2¼ do 7 centi u petak, pri čemu je julski ugovor izgubio ukupno 45 centi tokom protekle dve nedelje. Tri sile su podstakle nastavak pada u petak: vlažnija prognoza širom američkog Srednjeg zapada, koja je poboljšala izglede za vlažnost zemljišta i smanjila premiju za vremenski rizik; nedostatak novih vesti o kineskoj potražnji; i slabije svetske FOB ponude kako zalihe novog roda iz Argentine i Brazila počinju da ulaze na globalno tržište. Kombinacija povoljnih domaćih vremenskih prilika i rastuće konkurencije iz Južne Amerike stvara otežano okruženje potražnje za američki kukuruz na trenutnim nivoima cena.
CFTC podaci o kukuruzu otkrivaju obim egzodusa fondova Izveštaj o pozicioniranju trgovaca pokazao je da su investicioni fondovi držali neto dugu poziciju od 115.082 ugovora u fjučersima i opcijama za kukuruz na dan u utorak, 2. juna — ali taj presek stanja napravljen je pre nego što su cene pale za 20 centi. Smanjenje u odnosu na prethodnu nedelju iznosilo je 90.422 ugovora, vođeno prvenstveno dugom likvidacijom (izlazak iz 63.160 ugovora) uz skroman ulazak novih kratkih pozicija (27.262 ugovora). Obim ovog dugog izlaska potvrđuje da ovo nije obična rotacija, već stvarni događaj smanjenja rizika, a s obzirom na to da je značajna duga izloženost i dalje ostala u preseku od 2. juna, tržište možda još uvek nije apsorbovalo celokupnu likvidaciju.
Tempo izvoza američkog kukuruza ostaje relativno svetla tačka Uprkos slabosti cena, fundamentalni podaci o američkom izvozu kukuruza su srazmerno jaki. Nedeljni podaci USDA pokazuju obaveze na 81,766 miliona tona, što je za 26% više u odnosu na istu nedelju prošle godine, na 98% od celogodišnje projekcije USDA i ispred prosečnog tempa od 97%. Isporuke na 62,58 miliona tona su na 75% od USDA procene, što se poklapa sa istorijskim prosekom. Ovakva potražnja je konstruktivna i predstavlja značajno odstupanje od slabe slike izvoza pšenice i soje — i možda će ograničiti koliko kukuruz na kraju može pasti u odnosu na ostale kulture u kompleksu.
Obaveze za izvoz soje zaostaju, prodaja sojine sačme Filipinima pruža slab oslonac Izvozne obaveze starog roda soje iznosile su 39,948 miliona tona, što je 18% ispod prošlogodišnjih nivoa i zaostaje za prosečnim tempom od 99%, nalazeći se na samo 96% od USDA procene. Isporuke na 35,58 miliona tona predstavljaju 85% od predviđenog broja USDA, dok je prosek oko 90%. USDA je izvestilo o privatnoj prodaji 190.000 tona sojine sačme Filipinima za isporuku u 2025/26, ali to nije bilo dovoljno obimno da promeni raspoloženje na tržištu. Vlažnija 7-dnevna NOAA prognoza, koja najavljuje ukupno 1-2 inča padavina od Ajove preko Indijane do Misurija, sa ređim pokrivanjem u Minesoti, Viskonsinu, Mičigenu i Ohaju, pružila je podršku razvoju useva i smanjila vremensku premiju ugrađenu u cene. Špekulativni fondovi su takođe smanjili svoju neto dugu poziciju za 33.502 ugovora na 156.050, signalizirajući nastavak procesa smanjenja rizika.