Mešovito zatvaranje u petak završava volatilnu nedelju: kukuruz i soja stabilni na nedeljnom nivou, pšenica gubi dobitke ostvarene nakon WASDE izveštaja pošto Argentina smanjuje izvoznu taksu
Argentinsko iznenadno smanjenje izvozne takse na pšenicu sa 7,5% na 5,5% stiglo je u najgorem mogućem trenutku za tržište koje se već borilo da zadrži premiju nastalu usled prošlonedeljnog šoka u proizvodnji prema podacima USDA — ali su soja i kukuruz završili nedelju konstruktivno zahvaljujući potražnji iz Kine i snažnom tempu izvoznih ugovora.
Tržište žitarica zatvara skraćenu nedelju pred Dan sećanja sa podeljenim ishodom: soja i kukuruz beleže značajne nedeljne dobitke, dok pšenica vraća većinu svog rasta ostvarenog nakon WASDE izveštaja, pri čemu je julski SRW pao za 10 1/2 centi na nedeljnom nivou, a KC HRW za 6 centi. Sama sesija u petak bila je stabilna — umereni gubici kod pšenice, i minimalni dobici do 2 centa kod kukuruza i soje — dok se tržište konsoliduje pred trodnevni vikend, pošto je CBOT zatvoren u ponedeljak zbog Dana sećanja, a normalno otvaranje se očekuje u utorak.
Smanjenje izvozne takse na argentinsku pšenicu: kasno negativno iznenađenje u četvrtak
Kasno u četvrtak, Argentina je smanjila izvoznu taksu na pšenicu sa 7,5% na 5,5% — što je smanjenje od 200 baznih poena koje direktno snižava troškove ulaska argentinske pšenice na globalno izvozno tržište i čini argentinsko poreklo konkurentnijim u odnosu na dobavljače iz SAD, EU i Crnog mora. Za tržište pšenice, tajming je posebno nepovoljan: tržište je već prolazilo kroz period stabilizacije nakon rasta do dnevnog limita u utorak prošle nedelje, a podaci o pozicijama fondova od petka potvrdili su da spekulativni fondovi aktivno smanjuju svoju izloženost pšenici, umesto da grade nove duge pozicije. Niža argentinska izvozna taksa znači da će više argentinske pšenice stići na globalno tržište po konkurentnijim cenama — što je negativan faktor na strani ponude koji delimično poništava strukturno smanjenje zaliha koje proizilazi iz USDA prognoze o 762 miliona bušela završnih zaliha novog roda u SAD, kao i kolapsa proizvodnje pšenice u Argentini za sezonu 2026/27 na 18–19 miliona metričkih tona prema proceni berze u Rosariju. Tržište će morati da uskladi ove kontradiktorne argentinske signale — slabiji sledeći rod, ali konkurentniji izvoz trenutnog roda — pred nastupajuću nedelju.
CFTC pozicioniranje: duge pozicije u pšenici agresivno smanjene, kukuruz i soja blago redukovani
Izveštaj o pozicijama trgovaca (CFTC Commitment of Traders) od petka — koji pokriva pozicije zaključno sa 19. majem — potvrdio je značajno smanjenje spekulativne izloženosti pšenici. Spekulativni fondovi su smanjili 14.224 ugovora iz svoje neto duge pozicije na CBOT pšenici, svodeći je na samo 4.799 ugovora — što je najniža neto duga pozicija u poslednjih nekoliko nedelja i oštar preokret u odnosu na kratku poziciju od 19.023 ugovora koja je bila istisnuta naglim rastom nakon WASDE izveštaja prošlog utorka. Na KC pšenici, fondovi su smanjili svoju neto dugu poziciju za 7.715 ugovora na 30.075 ugovora. Kombinovano smanjenje pozicija u pšenici signalizira da je početni impuls pokrivanja kratkih pozicija nakon šoka iz USDA izveštaja prošao, i da je spremnost spekulativnog novca da drži ili dodaje duge pozicije u pšenici na nivoima cena nakon WASDE-a ograničena — što je u skladu sa nedeljnim gubitkom julskog SRW-a od 10 1/2 centi. Kod kukuruza, fondovi su smanjili neto dugu poziciju za umerenijih 6.129 ugovora na 293.354 ugovora — što je zdrava redukcija u odnosu na prošlonedeljni ekstremni vrhunac od 343.925 ugovora, koja i dalje ostavlja poziciju na značajnom nivou. Spekulanti na soji su smanjili 7.011 ugovora na 207.804 ugovora neto dugih pozicija, što je odmereno smanjenje koje ostavlja ovo tržište dobro podržanim sa aspekta pozicioniranja.
Vanredne izvozne prodaje kukuruza: dve privatne objave dodaju podršku tražnji pred vikend
U petak ujutru stigle su dve privatne objave USDA o izvoznoj prodaji kukuruza. Prva i najveća bila je 493.700 metričkih tona za Meksiko — podeljena na 225.000 metričkih tona za marketinšku godinu 2025/26 i 268.700 metričkih tona za 2026/27. Druga je bila 110.000 metričkih tona za nepoznate destinacije — 50.000 metričkih tona starog roda i 60.000 metričkih tona novog roda. Kombinovanih 603.700 metričkih tona u privatnim prodajama u samo jedno petak ujutru predstavlja snažan signal tražnje koji potvrđuje da se konkurentnost američkog kukuruza održava na trenutnim nivoima cena, a značajna komponenta novog roda u obe prodaje — ukupno 328.700 metričkih tona — posebno je konstruktivna za bilans stanja za 2026/27. Meksiko je najveći pojedinačni kupac američkog kukuruza, a kupovina od 493.700 metričkih tona je jasan signal da je meksički uvozni program potpuno aktivan pri ovim cenama. Zajedno sa prekooceanim tenderom Južne Koreje za 203.000 metričkih tona kukuruza opcionog porekla, aktivnost tražnje u petak predstavlja najkonstruktivniji razvoj potražnje u jednoj sesiji tokom ove nedelje za kukuruz.
Izvozni ugovori za kukuruz na 95% cilja USDA: na dobrom putu i uz smanjenje zaliha
Podaci USDA o izvoznoj prodaji pokazuju da ugovoreni izvoz kukuruza za marketinšku godinu 2025/26 iznosi 79,873 miliona metričkih tona — što je 26% više u odnosu na isti period prošle godine i sada je na 95% celogodišnje projekcije izvoza USDA, zaostajući samo 1 procentni poen za prosečnim tempom od 96%. Ovo je najmanji jaz u odnosu na prosečan tempo koji je kukuruz ostvario tokom cele marketinške godine, a dolazi nakon prošlonedeljnog izuzetnog rezultata nedeljne prodaje od 2,125 miliona metričkih tona. Kombinacija nadprosečnog tempa ugovaranja, ubrzanja privatnih prodaja i konstantne tenderske aktivnosti Južne Koreje postavlja kukuruz kao izvoznog lidera među ove tri kulture u poslednjim nedeljama marketinške godine starog roda. Zatvaranje julskog kukuruza na $4,63 1/4 — što je rast od 7 1/2 centi na nedeljnom nivou — i decembarskog sa rastom od 5 1/2 centi, predstavljaju cenovni odraz tog fundamentalnog zdravlja tražnje.
Vanredna prodaja sojine sačme: peta u marketinškoj godini, 252.000 metričkih tona za nepoznato odredište
USDA je u petak prijavila privatnu izvoznu prodaju od 252.000 metričkih tona sojine sačme za nepoznate destinacije — podeljenu na 117.000 metričkih tona za 2025/26 i 135.000 metričkih tona za 2026/27. Ovo je peta takva vanredna prodaja sojine sačme u ovoj marketinškoj godini, pri čemu su Italija i nepoznate destinacije stalni primaoci. Obim komponente novog roda — 135.000 metričkih tona — posebno je uočljiv jer odražava unapred rezervisane količine američke sačme u vreme kada se bilans stanja za 2026/27 još uvek utvrđuje nakon prošlonedeljnog WASDE izveštaja. Fjučersi sojine sačme zatvoreni su stabilno do 3,50 dolara više u toku dana, dok je sojino ulje poraslo za 8 do 37 poena — što predstavlja jedinstven rast celog kompleksa u petak, što je u suprotnosti sa nekoliko prethodnih sesija kada su se ove dve komponente kretale u različitim smerovima. Zatvaranje julske soje na $11,96 1/2, uz rast od 19 1/2 centi na nedeljnom nivou, i novembarske sa rastom od 17 centi, u skladu je sa prilagođavanjem tržišta manjim od očekivanih završnim zalihama novog roda u SAD od 310 miliona bušela iz WASDE izveštaja.
Izvozni ugovori za soju: smanjenje jaza, ali i dalje 18% ispod nivoa od pre godinu dana
Nedeljni izveštaj o izvoznoj prodaji pokazuje da ugovoreni izvoz soje za 2025/26 iznosi 39,371 miliona metričkih tona — što je i dalje 18% ispod istog perioda prošle godine i na 95% prognoze USDA, zaostajući za prosečnim tempom prodaje od 98% za 3 procentna poena. Jaz u odnosu na prošlu godinu se ne zatvara brzo, a ovaj zaostatak je strukturne prirode pre nego prolazan — on odražava smanjenu kupovinu američkog porekla od strane Kine tokom ove marketinške godine. Godišnja obaveza Bele kuće o poljoprivrednoj kupovini od 17 milijardi dolara sa samita u Pekingu trebalo bi da ubrza ovaj tempo u narednim nedeljama, ali ta obaveza je formalizovana previše skoro da bi se pojavila u podacima zaključno sa ovom nedeljom. Peta vanredna prodaja sojine sačme i nedeljni dobitak od 19 1/2 centi na julskoj soji sugerišu da tržište uračunava očekivanja da će se kineske kupovine materijalizovati — potvrda će stići u podacima o izvoznoj prodaji sa presekom 22. maja, koji dospevaju narednog četvrtka, i koji će prvi obuhvatiti kupovine obavljene nakon objave Bele kuće.
Prodaja novog roda pšenice zaostaje 51% u odnosu na prošlu godinu: najzabrinjavajući podatak
Pored zatvaranja u petak, jedini strukturno najzabrinjavajući podatak za pšenicu u nedeljnim izvoznim podacima jeste tempo prodaje novog roda za 2026/27. Ukupno ugovoreni izvoz pšenice novog roda iznosi 2,029 miliona metričkih tona — što je pad od 51,45% u odnosu na istu nedelju prošle godine. Ovo je dramatičan jaz u budućoj tražnji za rodnu godinu koju je USDA već označila kao napetu sa 762 miliona bušela završnih zaliha u SAD, i to sugeriše da povišeni nivoi cena nakon WASDE-a odvraćaju uvoznike od kupovine unapred, pa se oni okreću konkurentskim poreklima sa nižim cenama. Ugovori za stari rod su konstruktivniji i iznose 25,241 miliona metričkih tona — 16% iznad prošle godine i na 102% prognoze USDA — ali stari rod je u svojim poslednjim danima jer se marketinška godina ubrzo završava. Stanje useva u Francuskoj, koje je ocenjeno sa 80% kao dobro/odlično, i smanjenje argentinske izvozne takse su dva faktora na strani ponude koji najdirektnije konkurišu prodaji američke pšenice — i oba govore u prilog nastavku pritiska na tempo ugovaranja novog roda pred ulazak u jun.
Predstoji trodnevni vikend: zatvaranje za Dan sećanja i otvaranje u utorak
CBOT će u ponedeljak biti zatvoren zbog Dana sećanja, a tržišta se vraćaju normalnom otvaranju u utorak. Trodnevni vikend pruža prirodnu priliku za stabilizaciju pozicija nakon nedelje koju su obeležili optimizam u pogledu kineske tražnje u ponedeljak, pritisak iranske sirove nafte u sredu, izuzetan podatak o prodaji kukuruza u četvrtak i mešovito zatvaranje u petak. Ključne varijable na otvaranju u utorak biće bilo kakav razvoj događaja tokom vikenda u vezi sa mirovnim procesom između SAD i Irana — zvanična objava sporazuma predstavljala bi treći veliki šok za sirovu naftu ovog proleća — kao i sve potencijalne vanredne objave prodaja od strane USDA koje bi mogle da se pojave tokom dugog vikenda, a koje bi odražavale rane kineske kupovine u okviru preuzete obaveze od 17 milijardi dolara. Fundamentalna slika ove nedelje ostavlja pšenicu pod strukturnim pritiskom, kukuruz čvrsto podržan izvoznom tražnjom, dok soja prilagođava cene manjem bilansu stanja novog roda u kontekstu očekivanog, ali još uvek nepotvrđenog ubrzanja kineskih kupovina.