Ubrzani strukturni otklon Kine od američke sojine sačme dominira izgledima potražnje, dok se žitni kompleks u utorak otvara pod širokim pritiskom.
Kineska inicijativa za zamenu sojine sačme postaje strukturno „medveđe“ sidro Kampanja Pekinga za smanjenje zavisnosti od uvezene sojine sačme sada se odvija brže nego što su tržišta ranije predviđala. Izveštaji Rojtersa iz kineskog sektora svinjogojstva otkrivaju da se fermentisana hrana — koja meša jeftinije domaće sastojke, uključujući mekinje, lozu bundeve i vinski talog — sve više koristi uz direktnu podršku vlade. Analitičari za stočnu hranu u Pekingu opisuju smanjenje upotrebe sojine sačme kao trenutno najveći nacionalni prioritet u poljoprivrednoj politici, pri čemu se američko-kineski trgovinski rat navodi kao najdirektniji akcelerator. Za soju, ovo predstavlja strukturni čeoni vetar potražnje koji nije priča jedne sezone: što Kina više institucionalizuje alternativne unose proteina, to su američki izvozni obimi izloženiji, posebno tokom bilo kakve buduće eskalacije trgovinskih tenzija. „Medveđa“ (bearish) implikacija je najjasnija na zadnjem delu krive cene soje.
Tempo izvoza američke soje značajno zaostaje za prošlom godinom Najnoviji podaci američkog Ministarstva poljoprivrede (USDA) o izvoznim inspekcijama za nedelju koja se završila 2. aprila potvrdili su isporuku 779.352 metričkih tona (MT) soje, što je za 4,6% manje u odnosu na istu nedelju pre godinu dana. Još važnije, ukupni podaci za tržišnu godinu od 30,67 miliona tona (MMT) sada zaostaju 26,3% u odnosu na tempo iz prethodne godine. Na Kinu se odnosilo 499.000 MT od ukupnih nedeljnih inspekcija, zadržavajući svoju poziciju dominantne destinacije — ali trend se pogoršava, a vesti o strukturnoj supstituciji iz Pekinga sugerišu da je malo verovatno da će se ovaj jaz materijalno zatvoriti bez značajne deeskalacije trgovinske politike. Ova kombinacija slabog međugodišnjeg tempa i strukturnog pomaka u potražnji postavlja plafon za bilo kakve pokušaje rasta cena soje.
Uslovi pšenice razočaravajuće ispod očekivanja analitičara Nacionalna poljoprivredna statistička služba (NASS) objavila je prvu ocenu uslova ozime pšenice za sezonu 2026. godine na 35% dobro/odlično, što je znatno ispod konsenzusa analitičara od 42% i značajno slabije od ocene od 48% zabeležene na početku prošle godine. Brugler500 indeks je zabeležio 298 poena — 30 poena ispod prošlogodišnjeg početnog očitavanja i sedmi najniži start od 1990. godine. Napredak u klasanju od 7% je marginalno ispred petogodišnjeg proseka od 5%, ali loša ocena uslova uvodi rizik u ponudi u američkom pojasu tvrde crvene ozime pšenice (HRW), što samo po sebi pruža podršku cenama pšenice. Činjenica da fjučersi u utorak i dalje beleže pad naglašava koliko snažno širi makroekonomski sentiment i sentiment na strani potražnje nadjačavaju fundamente specifične za sam usev.
Dolazeća vlaga u južnim ravnicama nadoknađuje deo vremenske premije za pšenicu Vremenske prognoze pokazuju da se tokom naredne nedelje očekuje skoro 1 inč (oko 2,5 cm) padavina širom delova centralnog Teksasa, preko Penhendla pa sve do Nebraske, što će pružiti značajno olakšanje usevima ozime pšenice koji su pod stresom. Iako je početna ocena uslova useva ispod očekivanja, pravovremene kiše u kritičnom prozoru razvoja mogle bi da poboljšaju putanju ocene tokom narednih nedelja. Ovo ograničava potencijal rasta premija za vremenski rizik kod pšenice u bliskoj budućnosti, a trgovci će verovatno prigušiti svaki rast cena izazvan vremenskim prilikama ukoliko se padavine obistine prema prognozi. Neto efekat je ublažen odgovor na loše podatke o uslovima useva koji su već prisutni na tržištu ovog jutra.
Ruska logistika žitarica jača, izvozni kapaciteti rastu Obim izvoza žitarica Ruskih železnica porastao je u martu za 17,1% na mesečnom nivou, dostižući 2,6 miliona tona (MMT), pri čemu je sama pšenica činila 1,97 MMT glavnog izvoza žitarica. Ovo uzastopno ubrzanje u ruskim logističkim kapacitetima — nakon 2,22 MMT u februaru i 2,07 MMT u januaru — pojačava konkurentski izvozni pritisak na američku i pšenicu iz EU. Agencija Argus je odvojeno povećala svoju procenu roda ruske pšenice na 88,7 MMT, što je za 1,2 MMT više od njihove prethodne procene. Zajedno, ovi signali potvrđuju da crnomorski snabdevački pravac ostaje dobro obezbeđen uoči sezone rasta na severnoj hemisferi, pružajući strukturnu „medveđu“ pozadinu za formiranje globalnih cena pšenice.
Tajlandska ograničenja izvoza palminog ulja dodaju vetar u leđa sojinom ulju Odluka Tajlanda da od danas zahteva prethodno odobrenje vlade za sav izvoz sirovog palminog ulja — na snazi godinu dana — uvodi „bikovski“ (bullish) preokret u kompleks biljnih ulja. Ova zemlja, treći po veličini svetski proizvođač palminog ulja, navela je rastuću potražnju za biogorivima, povezanu sa energetskim poremećajima na Bliskom istoku, kao primarni razlog za ograničavanje izvoza. Oskudnija globalna ponuda palminog ulja preusmerila bi potražnju za jestivim uljem ka sojinom ulju i uljanoj repici, nudeći indirektnu podršku sojinom kompleksu. Fjučersi sojinog ulja zabeležili su u ponedeljak rast od 40 do 101 poena, a ovaj tajlandski politički potez mogao bi na marginama da održi deo te potražnje, čak i dok se širi sojin kompleks suočava sa čeonim vetrovima.
Izgledi za monsun u Indiji padaju ispod normale, podižući dugoročni rizik za useve Privatni indijski prognostičar Skymet projektovao je monsun od juna do septembra 2026. godine na 94% dugoročnog proseka, signalizirajući sezonu ispod normale pod uticajem El Ninja. Oskudan monsun ugrožava proizvodnju letnjih (kharif) useva — najkritičnije pirinča, šećera i pamuka — i mogao bi da gurne Indiju ka većem uvozu jestivog ulja i stočne hrane kasnije tokom tržišne godine. Pored toga, kiše ispod normale mogle bi da iznude veću upotrebu dizela za navodnjavanje, pojačavajući pritiske na troškove goriva u vreme kada energetski poremećaji na Bliskom istoku već podižu troškove inputa na globalnom nivou. Za tržišta žitarica, oporavak indijske potražnje usled povećanih potreba za uvozom u drugoj polovini 2026. godine predstavljao bi skroman dugoročni signal podrške, ali je kratkoročni uticaj ograničen.
Izvoz američkog kukuruza teče znatno iznad prošlogodišnjeg tempa Izvozne inspekcije kukuruza za nedelju koja se završila 2. aprila iznosile su 2,002 MMT — 24,09% iznad iste nedelje prošle godine — sa Meksikom, Japanom i Kolumbijom kao tri glavne destinacije. Kumulativni ukupan iznos za tržišnu godinu od 48,47 MMT je sada 35,82% iznad tempa iz prethodne godine, predstavljajući jedno od najviše „bikovskih“ međugodišnjih izvoznih poređenja u žitnom kompleksu. Ova snažna potražnja podupire relativnu otpornost kukuruza: ugovor je zatvoren u ponedeljak u plusu od 1¾ centa nakon uskršnjih praznika, i iako cene padaju u ranoj trgovini u utorak usled širih tokova izbegavanja rizika, strukturna priča o izvoznoj potražnji obezbeđuje donju granicu. Početni napredak u setvi kukuruza u 2026. godini od 3% već je blago ispred petogodišnjeg proseka od 2%.
Žetva soje u Brazilu zaostaje za prošlom godinom, kišni periodi bi mogli doneti nova odlaganja Prema podacima agencije AgRural, zaključno sa 3. aprilom završeno je 82% žetve soje u Brazilu za sezonu 2025/26, što zaostaje za tempom od 87% iz iste nedelje prošle godine, pri čemu su preostali radovi koncentrisani u regiji Matopiba i državi Rio Grande do Sul. Vremenski modeli sada projektuju kišne periode od 10–60 mm iznad normale širom velikih delova Brazila u naredne dve nedelje, što bi moglo odložiti finalni završetak žetve soje i zakomplikovati vremenske okvire za razvoj drugog roda kukuruza. Iako zaostajanje žetve donosi određene implikacije koje podržavaju kratkoročnu zategnutost ponude, ukupan brazilski usev je bio veoma velik, pa je malo verovatno da će bilo kakva odlaganja žetve materijalno promeniti izglede za celogodišnju proizvodnju. Razlike u cenama sojinog ulja i sojine sačme ostaju osetljiviji vektori cena koje treba pratiti dok Brazil završava finalnu logistiku.