Povoljan vetar kineske tražnje pada u drugi plan dok se tržište konsoliduje — Tempo setve i pogoršanje stanja HRW pšenice diktiraju ton
Pad udela ozime pšenice u dobrom/odličnom stanju na 27%, sa državama proizvođačima HRW (tvrde crvene ozime) pšenice koje u proseku beleže Brugler500 indeks od 220, potvrđuje da se stanje useva iz nedelje u nedelju pogoršava. Međutim, setva kukuruza i soje, koja za 6, odnosno 14 procentnih poena premašuje višegodišnji prosek, ograničava premiju na rizik snabdevanja u celokupnom kompleksu okopavina.
Tržišta žitarica su se u utorak smirila u tišu sesiju konsolidacije nakon eksplozivnog skoka cena u ponedeljak, izazvanog zvaničnim izveštajem Bele kuće o Kini. Pšenica zadržava skroman rast od 4 do 6 centi usled kontinuiranog pogoršanja stanja useva i prognoza kiše koja će odložiti žetvu. Kukuruz beleži neznatan pad jer vesti o tempu setve postaju blago „medveđe“ (bearish), dok je soja mešovita, pri čemu novi rod prednjači sa dobitkom od nepunog do 5 centi. Bila je ovo sesija koju više definiše apsorbovanje cenovnog skoka od ponedeljka nego uverenje u novo tržišno usmerenje.
Stanje ozime pšenice: Usevi su sve lošiji
Izveštaj o napretku useva (Crop Progress) od utorka doneo je novu rundu pogoršanja za kompleks ozime pšenice. Nacionalni rejting za dobro/odlično stanje pao je za 1 procentni poen na 27% — Brugler500 indeks pao je za 6 poena na 271. Prosečni Brugler indeks za HRW pšenicu pao je za dodatnih 7 poena na 220, pri čemu su Kanzas i Kolorado u padu za 12 poena, Teksas za 11, a Misuri za 8 poena. Ovo nisu ohrabrujuće brojke — reč je o stalnom padu kvaliteta useva koji potvrđuje da je stres zabeležen tokom turneje Kansas Wheat Quality Tour (prosek od 38,9 bušela po akru) i dalje prisutan. Ozima pšenica je sada u fazi klasanja sa 71% — 13 procentnih poena ispred normale — što znači da usev ubrzano prolazi kroz faze razvoja pod stresom od suše, skraćujući period nalivanja zrna i zaključavajući gubitke u prinosu koje ovonedeljne kiše neće moći da nadoknade. Državni prosek SRW (meke crvene ozime) pšenice poboljšao se za samo 1 poen na 359 na Brugler500 skali, dok su države koje uzgajaju belu pšenicu u plusu za 1 poen na 383 — što potvrđuje da je stres ubedljivo koncentrisan u HRW pojasu.
Prognoza padavina za Južne ravnice: Prekasno za prinos, ali dovoljno da odloži žetvu
U narednih nedelju dana očekuju se kiše širom većeg dela Južnih ravnica — što je razvoj događaja koji je istovremeno nebitan za prinos, a potencijalno remeti logistiku. Sa 71% u fazi klasanja i uslovima na 25-godišnjem minimumu, usev je već definisao svoju putanju prinosa za sezonu 2026; vlaga sada ne može da oporavi zrna koja se nisu formirala niti da ojača usev koji je već fiziološki predodređen za svoju konačnu veličinu. Ono što će kiša učiniti jeste odlaganje rane žetve za koju se očekivalo da počne oko 15. maja zbog ubrzanog razvoja usled suše. Za trgovce pšenicom, odložena žetva znači duži period cenovne neizvesnosti bez provere realnog stanja (težine) u silosima — što je blag faktor podrške koji produžava period održavanja vremenske premije. Za fjučerse KC HRW pšenice, odlaganje žetve može privremeno suziti obližnje spredove dok se silosi pripremaju za upravljanje zalihama pre dolaska novog roda.
Setva jare pšenice u SAD: Završeno 73%, što je 7 poena ispred proseka
Setva jare pšenice dostigla je 73% do 17. maja — 7 procentnih poena ispred petogodišnjeg proseka od 66% — sa nicanjem na 39%. Montana i Vašington bile su jedine države koje su prijavile tempo setve ispod normale, što odražava lokalizovana odlaganja zbog vlage ili temperature u severnoj polovini pojasa jare pšenice. Snažan tempo setve je blag signal za pad cena (bearish) kada je u pitanju ponuda jare pšenice: na vreme posejan usev smanjuje verovatnoću skraćene sezone rasta usled odlaganja setve, podržavajući pretpostavke o normalnom prinosu pred ulazak u leto. Za MPLS jaru pšenicu, koja se na polovini dana trguje neznatno mešovito, podaci o setvi ne pružaju dodatno „bikovsko“ (bullish) opravdanje za višu cenu i u skladu su sa ravnim kretanjem cena na tom tržištu.
Setva kukuruza na 76%: Šest poena ispred, okopavine jure kroz kalendar
Setva kukuruza u SAD dostigla je 76% do 17. maja — 6 procentnih poena ispred petogodišnjeg proseka od 70% — sa nicanjem od 39%, što je dva procentna poena brže od normale. Kanzas, Mičigen i Severna Karolina su jedine države koje zaostaju za prosečnim tempom. Izuzetan napredak setve je strukturno najviše „medveđi“ podatak nedelje za kukuruz: usev koji rano uđe u zemlju, brzo nikne i ne suočava se sa sužavanjem prozora za setvu ima najveću verovatnoću da ostvari ili premaši početnu pretpostavku WASDE izveštaja za maj o prinosu od 183 bušela po akru. Za optimiste na tržištu kukuruza, podaci o setvi uklanjaju ključnu premiju na vremenski rizik koja bi se inače ugradila u cene kako maj odmiče. Nacionalna prosečna spot cena kukuruza pala je za 1 cent na 4,36 3/4 dolara na polovini dana, što je u skladu sa tržištem koje apsorbuje pozitivne vesti o ponudi bez novog katalizatora tražnje u toku dana.
Tender za kukuruz u Južnoj Koreji: 135.000 MT preko noći — Puls tražnje se nastavlja
Par južnokorejskih uvoznika kupio je ukupno 135.000 metričkih tona kukuruza na odvojenim noćnim tenderima — što je obim u skladu sa ponavljajućom korejskom potražnjom koja predstavlja redovnu nedeljnu karakteristiku izvozne slike u ovoj tržišnoj godini. Dosledno prisustvo Koreje kao krajnjeg kupca na trenutnim nivoima cena pruža „pod“ potražnje (demand floor) za kukuruz i deo je razloga zbog kog su obaveze za kukuruz u ovoj tržišnoj godini za 25% iznad prošlogodišnjih. Tender od utorka za 135.000 MT nedovoljan je da preokrene blage podnevne gubitke kukuruza — tržište to apsorbuje kao rutinsku potražnju, a ne kao iznenađenje koje pomera tržište — ali potvrđuje da povećana FOB konkurentnost SAD-a i dalje privlači poslove čak i kada rekordna žetva u Argentini od 67–68 miliona tona povećava dostupnost alternativnog porekla. Kontinuirana tenderska aktivnost Južne Koreje moraće da se replicira u većim ukupnim obimima kako bi se smanjio jaz u tempu prodaje koji je 2 procentna poena ispod 95% prosečnog nivoa.
Soja: Novi rod prednjači, brazilska procena izvoza za maj ostaje stabilna
Sesija soje u utorak pokazuje da novi rod nadmašuje stari sa blagim rastom do 5 centi — dinamika širenja spreda koja odražava kako trgovci ponovo procenjuju bilans stanja za sezonu 2026/27. nakon ponedeljkove potvrde kineskih obaveza, umesto prilagođavanja tokova tekuće tržišne godine. Fjučersi soje za jul ’26 su na 12,13 1/2 dolara, u porastu od samo 1/2 centa, dok ugovori za novi rod pokazuju jaču tražnju. Brazilska ANEC procena za majski izvoz soje revidirana je naviše za 0,1 miliona tona, na ukupno 16,1 miliona tona — manja korekcija koja održava južnoamerički izvoz na nivou konkurentnom onom iz SAD-a, pružajući ključnu „medveđu“ protivtežu za ponudu usled kineskog signala potražnje od ponedeljka. Setva soje u SAD dostigla je 67% do 17. maja — 14 procentnih poena iznad prosečnog tempa od 53% — sa nicanjem na 32% naspram prosečnih 23%. Mičigen je bio jedina država ispod prosečnog tempa. Istorijski brz tempo setve, u kombinaciji sa snažnim majskim izvoznim tokovima Brazila, stvara kratkoročnu sliku dobre snabdevenosti koja ograničava potencijal rasta soje u utorak na skromne dobitke novog roda, umesto nastavka širokog rasta cena od ponedeljka.
Sojina sačma slabi, sojino ulje stabilno: Vraća se unutrašnja divergencija u kompleksu
Unutardnevna dinamika kompleksa u utorak pokazuje da je sojina sačma u padu za 80 centi na 1,30 dolara, dok je sojino ulje stabilno do 12 poena više — blaga unutrašnja divergencija koja preokreće jedinstvenu snagu zabeleženu u ponedeljak. Slabljenje sačme je u skladu sa sesijom u kojoj nije objavljena nova kineska kupovina nakon objave Bele kuće u ponedeljak, i gde brazilska procena izvoza za maj od 16,1 miliona tona održava protok ponude južnoameričkog porekla. Ravnomeran do blago čvršći ton sojinog ulja odražava temeljnu podršku mandata za biogoriva — uz EPA mandat za biodizel od 5,4 milijardi galona i indonezijsku B50 putanju koji obezbeđuju strukturni „pod“ potražnje — iako obilne zalihe ulja od 1,947 milijardi funti ograničavaju sposobnost ovog segmenta da povede ceo kompleks na gore. Specifično za utorak, divergencija između sačme i ulja sugeriše da je tržište u režimu otkrivanja cena, umesto da se usmerava prema bilo kojoj strani kompleksa pre ovonedeljnih podataka o izvoznim prodajama.
Izvozne prodaje u četvrtak: Ključna ovonedeljna potvrda tražnje
Izveštaj o izvoznim prodajama (Export Sales) u četvrtak je događaj koji većina trgovaca prati kao primarni zakazani katalizator ove nedelje. Podaci će obuhvatiti nedelju koja se završava 15. maja — hvatajući poslednje dane pre nego što je u nedelju objavljen izveštaj Bele kuće — što znači da se eventualne kineske kupovine koje su usledile kao odgovor na samit u Pekingu još uvek neće pojaviti u ovonedeljnim podacima.
- Pšenica: Tempo prodaje novog roda je primarna varijabla nakon što su obaveze prošle nedelje premašile 102% procene USDA.
- Kukuruz: Tržište će tražiti oporavak od prošlonedeljnih razočaravajućih 684.786 MT starog roda.
- Soja: Minimum tržišne godine od 102.059 MT iz prošle nedelje mora se oštro preokrenuti — mada, s obzirom na presek podataka od 15. maja, verovatnije je da će se ubrzanje tražnje usled kineskih obaveza od 17 milijardi dolara pojaviti u podacima tek za narednu nedelju.
Očekuje se da će izveštaj pokazati blago poboljšanje kod svih useva u odnosu na slabe brojke od prošle nedelje, ali transformaciona promena tražnje izazvana objavom Bele kuće neće biti merljiva u podacima o izvozu sve do izveštaja za nedelju koja se završava 22. maja.